Разрыв между спотовой ценой биткоина и его реализованной стоимостью уменьшился с рекордных 120% в конце 2024 года до нынешних 21%. Тем не менее, согласно данным аналитиков CryptoQuant, чтобы достичь зоны накопления и сформировать дно, цифровому активу предстоит снизиться еще приблизительно на 20%.
Средняя реализованная цена всех биткоинов, учитывая время их последнего перемещения, сейчас составляет около 54 100 долларов. В то же время спотовая цена на момент публикации находится примерно на уровне 68 600 долларов.
В период медвежьего рынка 2022 года сигналом формирования дна послужило падение спотовой цены ниже реализованной, когда с июня по октябрь биткоин торговался дешевле своей средней себестоимости. Максимальное отклонение составляло около 15%, что совпало с циклическим минимумом на уровне примерно 15 500 долларов. Аналогичная картина наблюдалась и в начале 2020 года, во время резкого обвала рынка на фоне пандемии COVID-19.
Однако текущая ситуация развивается иначе. Премия в 20% к реализованной стоимости говорит о том, что большинство держателей биткоина остаются в плюсе, что создает значительный буфер прочности для рынка. Чтобы спотовая цена сравнялась с реализованной, биткоину необходимо опуститься примерно до 54 000 долларов.
Поддерживают идею продолжающейся коррекции и другие ончейн-индикаторы. Например, индекс премии Coinbase продолжает находиться в отрицательной зоне, что свидетельствует о снижении институционального спроса со стороны американских инвесторов.
По данным Glassnode, семидневная скользящая средняя чистого потока американских спотовых биткоин-ETF ушла в минус — фиксируется ежедневный отток в размере от 200 до 500 BTC. Аналитики отмечают, что хотя величина оттока невелика, его устойчивость указывает на неуверенность институциональных игроков при текущих ценовых уровнях.
Дополнительно специалисты обратили внимание на снижение общих суточных комиссий в сети биткоина до 2,5 BTC в день — минимального значения с марта 2011 года. Такая динамика свидетельствует о значительном сокращении спроса на блок-пространство и снижении активности пользователей в сети.
Напомним, что первый квартал 2026 года стал для биткоина одним из худших за последние восемь лет — цена цифрового золота упала за три месяца на 22,2%.