Чтобы понять, каким должен быть справедливый курс рубля, следует обратиться к его значениям в период экономической стабильности. В начале 2015 года курс доллара находился в диапазоне 60–70 рублей, что можно считать сбалансированным, при низкой инфляции и стабильных ценах на нефть. Корректируя этот курс с учетом инфляции, мы можем установить, что «справедливый» курс на сегодняшний день составляет около 90 рублей за доллар.
Однако, учитывая рост денежной массы, который за период с 2015 по 2025 годы увеличился в 3,8 раза, «справедливый» курс может достигать 120 рублей за доллар. Жесткая монетарная политика Центрального банка, включая высокие реальные процентные ставки, препятствует сильной девальвации рубля. Это создает условия для накопления средств, которые, при изменении политики, могут быстро перейти на потребительский рынок.
В результате, вероятный сценарий подразумевает возвращение курса рубля к диапазону 90–120 рублей за доллар, в зависимости от действий Центробанка в условиях экономической неопределенности.